Как залог за Евертън погълна футболен инвеститор и неговите финансови поддръжници
В средата на май миналата година ФК Евертън се бореше за живота си в най-богатата футболна лига в света. Деветкратните шампиони на Англия току-що бяха загубили с три гола срещу нула срещу Манчестър Сити, което ги изложи на риск от изпадане. Нещата изглеждаха мрачни.
От другата страна на Атлантическия океан обаче група инвеститори от Маями, привлечени от спортни и бизнес залози с високи залози, подхранвани от парите на други хора, видяха нещо друго: възможност. За хората, които стоят зад 777 Partners, губещият клуб изглеждаше като билет за лотария, който, ако се изплати, може да реши проблеми другаде в тяхната дейност.
Висши ръководители на фирмата и нейния футболен инвестиционен клон се събраха този месец, за да обсъдят оферта за Евертън, много по-голяма награда от другите отбори 777, които бяха грабнали в Италия, Бразилия, Германия, Белгия, Франция, Испания и Австралия.
Джош Уондър, съоснователят на 777, който за няколко години премина от купони с баскетболната звезда ЛеБрон Джеймс до управление на един от най-големите собственици на „мултиклубове“ във футбола, представи Евертън като решение на проблем, присъщ на такива трофейни активи от второ ниво: тяхната нужда от пари. Мястото на клуба от Ливърпул в елитната Висша лига не само ще привлече нови инвеститори: то също ще помогне на 777 да набере средства за останалата част от своята спортна империя.
Не всички на срещата бяха убедени. Дон Дрансфийлд, високопоставен нает от групата, която притежава Манчестър Сити, попита дали закупуването на Евертън може вместо това да навреди на способността на 777 да финансира другите клубове.
Дрансфийлд, който отказа коментар, беше отхвърлен. Евертън на косъм избегна изпадането и миналия септември 777 се съгласи да купи клуба от британско-иранския собственик Фархад Мошири.
Ако феновете изпитаха облекчение от перспективата за край на царуването на свободното харчене на Мошири, което беше донесло играчи с висок профил, но малко успехи на терена, то скоро беше заменено от въпроси за бъдещите нови собственици.
Wander отхвърли като „абсурдни“ опасенията на съмняващите се, че 777 не е сериозен купувач. Говорейки с Financial Times преди сделката, той попита: „Има ли някой в света, който да е бил по-сериозен в купуването на футболни клубове в историята от Джош Уондър?“
Осем месеца по-късно сделката е в неизвестност , принуждавайки Евертън да продава играчи това лято и хвърля несигурност върху други части от портфолиото на 777.
Въпреки че е отпуснал повече от $200 милиона на Евертън, за да помогне за плащането на сметките на клуба с парични затруднения, 777 досега не е успял отговарят на условията на Висшата лига за завършване на сделката, като изчистване на дългове, които Евертън пое, за да построи новия си стадион.
Междувременно блясъкът от връзката с едно от най-гледаните спортни състезания в света предизвика пагубно внимание на някогашната неизвестна фирма. Натрупват се дела от 777 кредитори, преследващи неплатени дългове и излъчващи обвинения в измами.
Вместо да събира печеливш билет от лотарията, 777 извика експерти по преструктуриране и фалит този месец, за да му помогнат да преодолее „оперативни предизвикателства“, „рационализира“ бизнеса си и „избере най-печелившия път напред за нашите инвестиции”.
С нарастването на проблемите на 777 разчитането му на мрежа от застрахователи за финансиране на сделките му повдигна въпроси относно регулаторите от Бермудските острови до американските щати, което предполага, че при тяхно наблюдение ежедневните американци са станали несъзнателни финансисти на неустойчиви разходи преяждане.
Джош Уондър вече беше спечелил едно състояние от лотарията. Той беше само на 34, когато той и бившият банкер Стив Паско ръководиха изкупуването на SuttonPark Capital през 2015 г. и започнаха да изграждат това, което стана 777 Partners. Тяхната специалност беше инвестиране в езотерични финансови активи като „структурирани селища“. Предлагането на печеливши от лотария или жертви на злополука пари в брой в замяна на предаването на анюитети, предназначени да изплащат редовен доход в продължение на много години, „създаде много излишни пари“, каза Вандър миналата година.
По-традиционните пътища към финансите може да са били ограничени от ареста на Уондър за трафик на кокаин през 2003 г. – „глупаво нещо от колежа“, за което той беше поставен на пробация, каза той пред FT. Паско беше „побелелия . . . баща фигура“, тъй като са натрупали около 60 бизнеса в индустрии от авиация до застраховане и медии, според човек, който познава и двамата.
Годишните приходи на 777 Partners се изстреляха от $43 милиона през 2016 г. до $489 милиона през 2019 г. , според документите за набиране на средства, прегледани от FT. През същия период активите му се умножиха от $310 милиона до повече от $3,4 милиарда.
Ключов източник на финансиране се появи през 2019 г., когато 777 създаде презастраховател на Бермудите, слънчевата британска отвъдморска територия, някога известна с корабокрушения, който се превърна в център за управление на рисковете за световните застрахователи.
Отдавна установени като център за презастраховане на имоти срещу урагани, Бермудските острови също имат разрастващ се, но по-слаб профил животозастрахователен сектор. Новият 777 Re се присъединяваше към острова, което постави Бермудските парични власти, техният финансов регулатор, отговорен за повече от половин трилион долара в разтоварени резерви за живот и анюитети в САЩ до края на 2021 г.
777 Re беше просто. Застрахователите биха „отстъпили“ активи чрез презастрахователни сделки с базираното на Бермудските острови предприятие, което ще поеме по-високодоходни инвестиции, които съответстват на дългосрочните задължения към техните клиенти: обикновено вдовици, сираци и пенсионери.
Презастрахователят представи познати лица на регулатора. Главен изпълнителен директор на 777 Re беше Уил Райнхимър, ветеран от жизнения сектор на Бермудските острови и съветник на правителството, докато Шелби Уелдън, прекарала 15 години в BMA, по-късно стана независим директор.
Документи за набиране на средства от 2021 г. показа, че 777 Re ще предостави баланса за 777 Asset Management, филиал на 777 Partners. Презентацията също така излага агресивен подход, който насочва възвръщаемостта на собствения капитал над 40 процента, като разпределя повече от инвестиционния портфейл на групата към „собствени активи“, като същевременно намалява безопасните, но пешеходни държавни и корпоративни облигации, които застрахователите традиционно предпочитат.
Три групи се качиха на борда; Сингапурски живот; Silac, застраховател от Юта, управляван от приятел на Доналд Тръмп, който е ръководил друга застрахователна компания, която фалира; и A-Cap, нюйоркският собственик на шепа застрахователи и презастрахователи, ръководен от ветерана в индустрията Кенет Кинг. Всеки месец клиенти от цяла Америка правеха вноски в животозастрахователни полици, вероятно без да знаят, че част от парите им в крайна сметка ще финансират амбициите на 777.
В King Wander намери ентусиазиран партньор. A-Cap стана основен заемодател на 777, наред с милиардите, отстъпени на 777 Re. Това направи Кинг важен акционер, но също така увеличи риска за застрахователна група, която натрупа $11,5 милиарда активи до 2023 г.
Докато Уондър обикаляше света за повече сделки, той преследваше сделка, която набираше популярност сред институционалните инвеститори. Поглъщането на Челси от американски инвеститори за 2,5 милиарда паунда и придобиването на Милан от RedBird Capital за 1,2 милиарда евро грабнаха повечето заглавия, но други настояваха да вложат пари в големи и малки отбори.
Когато Covid- 19 пандемия удари, принуждавайки мачовете да се играят на празни стадиони, загубата на приходи от билети накара много клубове да търсят капитал. 777, настроена към стойността на парите за отчаяните, се намеси.
Фирмата на Уондер и Паско вече беше взела малък дял в испанския Севиля през 2018 г. Но през септември 2021 г. тя започна да купува с малко прецеденти в международния футбол. За малко повече от година 777 се съгласиха на инвестиции на стойност стотици милиони долари в италианския Генуа, бразилския Васко да Гама, белгийския Стандарт Лиеж, германския Херта Берлин, френския Ред Стар и австралийския Мелбърн Виктори.
777 намери други сделки, включително дялове в две нискобюджетни авиокомпании – канадската Flair и австралийската Bonza – и сделка за вземане на десетки от злополучните самолети 737-Max на Boeing. Но това беше инвестиционна стратегия, която други видяха като погрешна, твърдейки, че разчита на обръщане на компании, много от които нямаха паричен поток, за да обслужват дълга в основата на сделките.
„Това просто не не работи“, каза един финансов експерт. „Застрахователят в крайна сметка държи обезценени заеми към 777, които не успяват да извършат главница и лихвени плащания. В крайна сметка притежателите на полици остават да държат чантата.“
Когато 777 Re стана по-изложена на неликвидните инвестиции на 777 Partners, предупредителните знаци започнаха да мигат. Още в края на 2022 г. Silac, един от застрахователите, на които 777 Re разчита, каза, че ще спре да предлага нов бизнес на фирмата, според хора, запознати с въпроса.
„Те прерязаха кранчето ”, каза един от тези хора за Силак. „Те не бяха доволни от някои от активите, на които [бяха изложени].“
A-Cap обаче остана бдителен, но подкрепящ. Съдебно дело от кредитора на 777 Leadenhall, заведено в началото на май, твърди, че A-Cap продължава да подкрепя 777 Partners по начин „„Whac-A-Mole“, за да държи кредиторите си на разстояние, макар и само временно, и да избегне цялата схема от разголване публично”.
В тази среда 777 наддаваха миналия септември за Евертън. Според по-късен документ за набиране на средства от A-Cap, надеждата е, че премиум оценката на клуба и нов стадион, който да замени дома му в Гудисън Парк, ще „увеличат съществено“ стойността на цялото футболно портфолио на 777.
Два месеца след офертата на Евертън, бермудският регулатор тихо се намеси, казаха хора, запознати с действията, като назначи бивш неизпълнителен директор да управлява 777 Re и изпрати независими следователи. До края на 2023 г. Райнхимър, Уелдън и още един изпълнителен директор напуснаха презастрахователя. Weldon отказа коментар, докато Rinehimer не беше открит за коментар.
Признаци за проблеми също се появиха публично през ноември. AM Best, рейтингова агенция, която е специализирана в измерването на здравето на застрахователите и презастрахователите, понижи рейтинга на 777 Re, позовавайки се на „значителна експозиция към инвестиции“, инициирана от инвестиционната фирма на Wander. 777 Re завърши 2023 г. с около 3,8 милиарда долара активи, почти половината от които са свързани със 777 Partners, според хора, запознати с нейните финанси. От тази сума около 270 милиона долара бяха заеми на Nutmeg, средството, което 777 Partners използва за своите футболни сделки.
Тази година, докато Евертън се бореше за оцеляване във Висшата лига в лицето на отнемането на точки заради исторически преразход, Кинг се оказа, че се бори за бъдещето на A-Cap. Той също беше понижен от AM Best през февруари и обяви планове за набиране на капитал с длъжностни лица, които му дишат във врата. Държавните регулатори на САЩ принудиха A-Cap да намали експозицията си към 777, загрижени, че от $11,5 милиарда активи на петте застрахователи на групата, $2,9 милиарда са свързани със 777 предприятия.
777 Re собствен портфейл от сделки, свързани с 777 Partners се обърка. Футболните клубове се борят да овладеят щетите, докато подкрепяната от 777 бюджетна авиокомпания Bonza влезе в доброволна администрация в Австралия през април, а Flair каза през май, че филиал на най-големия му старши кредитор купува част от дела на 777 Partners.
Тъй като заглавията за 777 Re се влошиха, Singapore Life и Silac си върнаха преотстъпените активи. Двете компании не отговориха на искания за коментар.
В изявление до FT в четвъртък A-Cap каза, че нейното собствено „повторно улавяне“ на изложени на 777 активи вече е завършено и че има „ достатъчен капитал за посрещане на всички нужди на притежателите на полици“. Той обаче добави, че все още търси „набиране на стратегически капитал, за да подпомогне растежа“ на A-Cap.
Както няколко 777 кредитора, A-Cap се обърна към съда, но жалбата му не беше насочена към Фирмата на Уондър, но в нейната агенция за кредитен рейтинг. Двама застрахователи на A-Cap заявиха, че „самото им съществуване“ е изложено на риск от планирано понижаване на рейтинга от AM Best, за което фирмата твърди, че не отразява напредъка, който е постигнала в намаляването на своята експозиция 777. AM Best контрира, че доверието в него рискува да бъде „непоправимо увредено“, ако бъде попречено да публикува мнението си.
„[Това е] просто бъркотия“, каза изпълнителен директор на застрахователното дело, говорейки насаме, като каза, че епизодът отразява че регулаторът на Бермудските острови „не работи добре с кредитирането“.
В изявление BMA подчерта „значителната роля“, която цедиращите застрахователи имат „в подбора и разпределението на активи в сметките за обезпечение“ в споразумения като 777 Re’s. Тя каза, че е направила „значителни подобрения в своята регулаторна рамка“, включително кои активи разрешава да подкрепя задълженията на притежателите на полици.
В отговор на поредица от въпроси за тази статия, 777 каза: „Ние сме частна компания компания и може да потвърди, че средствата на застрахователни клиенти никога не са били използвани неподходящо.“
С A-Cap работи за възстановяване, доколкото е възможно, от своите 777-изложени активи, междувременно, клубовете в сърцето на своята спортна земя -grab са в несигурна позиция
